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赶搭牛年末班车广发上市三大悬念待解图

发布时间:2021-10-14 19:05:36 阅读: 来源:转子泵厂家

赶搭牛年末班车 广发上市三大悬念待解(图)

赶搭牛年末班车 广发上市三大悬念待解 更新时间:2010-2-13 0:41:37   郭晨凯制图    ⊙记者潘圣韬○编辑杨晓坤  今日,成功借壳S延边路的广发证券即将在深交所正式挂牌,可谓搭上了牛年的“末班车”。作为当年“券商借壳第一股”,广发证券不寻常的上市之路令其此番挂牌备受关注。而今日登场“亮相”后,广发证券之前留给市场的几大悬念也将被一一解开。  悬念一:  能否成为两市“最贵券商股”?  资料显示,2009年广发证券未经审计的净利润为47亿元,同比增长57%。安信证券研究员杨建海认为,按照目前上市券商的平均估值水平即2009年30倍市盈率来算,预计广发证券的总市值为1410亿元,以重组后的股本25.1亿股计算,预计S延边路复牌后的合理股价为56元。  根据兴业证券研究员张颖的分析,鉴于广发证券的综合业务能力较强、优秀的期货公司及资产管理业务、一贯体现的竞争优势,可以给予35倍的PE估值,对应价值为40.6元;同时鉴于广发证券尚未进行增发,净资本的利用率比起其他券商相对高,这块业务给予1.5倍的PB估值,对应价值为7.5元。因此,两者综合来看,广发证券借壳上市后,合理的股价应为48元左右。  整体而言,业内人士给予广发证券的上市价格介于45—55元之间,而目前两市最贵的券商股东北证券股价“仅”34元,因而不出意外的话,此番广发证券上市后也将把“最贵券商股”的头衔收入囊中。  此外,根据公告,S延边路复牌当日股价不设涨跌幅限制,分析人士普遍认为,广发上市后股价很可能一步到位,从而S延边路复牌后的涨幅至少超过三倍。  悬念二:  “广发系”何去何从?  而对于广发影子股尤其是“广发三宝”——辽宁成大、吉林敖东、中山公用而言,广发证券的最终上市到底是“喜”还是“忧”呢?虽然从本周表现看,“广发三宝”已提前有所反应,尤其是本周三三只个股涨幅均超过了7%。但业内人士担心,由于市场对广发上市的预期已经明朗化,而很多投资者包括一批机构此前都已在几只相关个股里提前“埋伏”,因此不排除这些投资者在广发上市之后有兑现的冲动。  “就历史经验看,这种借壳上市的个股上市后短期波动肯定难免,不过广发证券以及广发三宝的中期投资价值还是应该得到肯定的。”某券商分析师表示。  事实上,持上述观点的分析师不在少数。东方证券分析师王小罡表示关注广发证券的中期投资机会。他认为,中期趋势主要看两点:一点是A股市场的走势,另一点是创新业务的进展。  “而这两方面我们目前还是中期偏乐观的,因为A股市场调整到这个位置,沪深300的2010年动态市盈率已在16、17倍左右,说明目前的市场即使不在底部,也已经具备了投资价值,市场成交量因此有望伴随市场的转暖而回升。同时,目前来看创新业务也有上升的潜力和可能性。也就是说,传统业务与创新业务两方面都有值得期待的地方。广发证券属于大白马,短期内股价有可能一步到位,但中期还有机会。”王小罡指出。  民族证券分析师宋健认为,如果广发上市价格比较高的话,对相关影子股也肯定有提升作用,“虽然这种作用可能是短期的,但作为投资者而言仍可继续持有相关个股,因为广发证券未来的收益还是比较可观的,短期波动不影响长期看好。”  悬念三:  剥离华福股权影响有多大?  值得一提的是,为了解决同业竞争问题,广发证券之前出具了一份《广发证券关于解决与广发华福同业竞争问题的承诺函》,承诺将在年内以市场价格转让所持广发华福的全部股权。据分析人士预测,在不考虑出售广发华福股权的一次性损益前提下,若在2010年1月1日已全部出售所持广发华福股权,则广发证券2010年的营业收入、利润总额以及归属于母公司所有者权益的净利润将分别减少11.85%、12.53%和7.96%。  更为重要的一点是,广发证券同时还承诺,在解决同业竞争问题之前,广发证券将不向中国证监会提出新业务、新产品、新网点的申请。这也意味着如果不解决此事,融资融券业务可能暂时也不会与广发证券沾边。  对此,广发证券相关人士表示,有关融资融券的筹备工作早已完成,而公司也将尽快完成股权转让事宜,从而争取尽早完成新业务的申报。  有分析师指出,虽然出售广发华福股权对广发证券的经营有一定的影响,但广发证券通过该股权转让也将获得大额收益。从而既可用充裕的现金流加大直投业务的投入,又可通过报送新产品,进一步拓展公司资产管理业务,还能通过积极申请融资融券等创新业务,增加新的利润来源。

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