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瑞银证券乌克兰危机的影响更可能是区域性的

发布时间:2021-01-21 16:14:28 阅读: 来源:转子泵厂家

瑞银证券:乌克兰危机的影响更可能是区域性的

近日,瑞银财富管理投资总监研究部针对乌克兰危机发布最新报告,分析事件演变不同情形及投资策略。

基本情形:乌克兰事态近日升温。对未来可能的演化,瑞银认为大概率情形(也就是瑞银的基本情形)是俄国军队继续留在克里米亚,国际货币基金组织(IMF)为乌克兰提供紧急援助,同时在过渡政府组织下5月份乌克兰举行大选。

其他可能性(小概率):事态升级的可能性并不能完全排除,如军事和政治动荡加剧,大选不能如期举行,IMF介入的谈判没有成效,乌克兰政府违约等。更极端的情形,如暴力增加,俄国和西方紧张状况升级,俄军进入乌克兰其他地区并建立控制权,乌克兰国家分裂风险增加等,虽不能排除,但目前看来属小概率事件。瑞银正在密切关注事态发展。

影响的区域性:在基本情形判断下,乌克兰本身经济受损进入衰退,货币贬值,主权债务虽然有望避免无序违约,但仍可能被降级。而俄国也会在各方面受到一些影响。俄国主权债问题不大,股市的冲击偏短期,有可能较快恢复,卢布会承受压力。由于欧盟和乌克兰直接贸易往来程度低,受到的影响会很小。

影响的局部性:国际大类资产普遍受影响的可能性不大。瑞银不认为该危机对国际经济和主要资产价格有广泛的溢出效果,维持看好股市(超配欧、美股市,对新兴市场股市持中性看法)、投资级债券和美国高收益债。但部分资产价格可能对事件更为敏感,这是瑞银指的局部性。如果从俄国往西欧的天然气输送受到阻碍或破坏,原油价格可能短期出现跳升,但瑞银认为10-20美元一桶的油价上涨对全球增长影响有限。全球股市对乌克兰事件的负面反应大概率是短期的。但如果军事冲突持续升级(非基本情形),全球股市将受到一定负面影响,美元会因成为避险工具而受益。

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